搜根網(wǎng)培訓(xùn)講師在最近看到各種企業(yè)被舉牌的現(xiàn)象整理以下文章，張榮（化名）是一家創(chuàng)業(yè)板上市公司的前任總經(jīng)理，公司于今年完成實際控制人易主。在經(jīng)由私募通過收購的方式獲得公司實際控制權(quán)后，新任實控人與原公司以職業(yè)經(jīng)理人為代表的高管團隊發(fā)生分歧，公司控制權(quán)紛爭最終導(dǎo)致多位高管被免職。
近日，資本市場上頻傳上市公司被舉牌的消息?；谶@一背景，記者于2016年12月4日采訪張榮，從上市公司高管的層面，一窺資本進入上市公司后，雙方可能存在的風(fēng)險。
張榮講述了他和管理層成員與新任股東的“交鋒史”。在他看來，面對股東與管理層的矛盾，深層原因在于資本人和做實業(yè)的理念不同。如果上市公司的正常經(jīng)營被影響了，受傷害的是公司本身以及廣大中小投資者。本文以第一人稱的方式，記錄了張榮的陳述。
“資本運作會不斷加杠桿”
我在上市公司做高管已經(jīng)有多年，之前在一家上市公司，因為股東之間的糾紛，公司發(fā)生了一些事情，然后在老朋友的介紹下，加入了新的上市公司，從銷售負(fù)責(zé)人做起，后來又到子公司做總經(jīng)理，近兩年開始做上市公司層面的總經(jīng)理。
今年初，我們知道公司的實際控制人可能會發(fā)生變更。當(dāng)時，公司內(nèi)部的高管對此事的看法也分兩撥。
一撥是原股東兼高管，他們既希望能變賣股權(quán)，早些套現(xiàn)走人，又不想換了股東后，管理層發(fā)生大的變化；還有一撥是像我這樣的職業(yè)經(jīng)理人，我們覺得股權(quán)變更是一個很正常的事情，我們只是職業(yè)經(jīng)理人，但也擔(dān)心實際控制人變更后，公司經(jīng)營層面會發(fā)生改變，影響公司穩(wěn)定。
我們和新老股東都就這些問題進行過交流，新的實際控制人入主后，也召開過幾次管理層會議，并承諾短期內(nèi)不會變更公司經(jīng)營業(yè)務(wù)和管理團隊。
當(dāng)時實際控制人稱，一方面是沒有這個想法，一方面也是沒有這個能力對管理團隊進行更換。
我當(dāng)時也相信這個說法，因為新的實際控制人是私募出身，沒有做實業(yè)的經(jīng)驗，行業(yè)內(nèi)也沒有充足的人脈能在短時間找到人。
但后來，矛盾還是顯現(xiàn)了。
一方面是由于在公司新老股東變更過程中，對管理層的承諾一直不兌現(xiàn)；更深層次的原因，還是資本和做實業(yè)的理念不同。
從資本運作層面看，部分資本方一直都是習(xí)慣用他人的錢來做事然后獲利，就是說不斷地加杠桿；做實業(yè)的還是覺得錢要來自企業(yè)經(jīng)營自身，認(rèn)為用別人的錢，是有成本的。
另一個不同在于，做實業(yè)的企業(yè)，公司規(guī)模大，人員眾多，各級子公司有其獨立性，負(fù)責(zé)人各司其職；做資本的人，則習(xí)慣權(quán)力集中在一人身上，把公司各項權(quán)力歸集到自己一人，這樣必然會影響企業(yè)的日常經(jīng)營運轉(zhuǎn)，時間一長，對公司的影響就會顯現(xiàn)。
“很多公司的大股東干涉經(jīng)營團隊”
此外，我覺得做資本的人，對實業(yè)的盈利能力是不會滿意的，如果單純的一家私募控制一家上市公司，其自身沒有新的資產(chǎn)注入上市公司重組，那么肯定要考慮到退出問題，對于單純的實業(yè)的盈利能力，資本方是不會滿足的。
資本方就必然會有資本運作的需求，只有通過資本運作，公司股價提升，資本方才能獲利退出。但是這樣一來，就加大了上市公司的風(fēng)險。
資本進入上市公司，很多都是想退出的，資本運作是最好的方式。如果上市公司的正常經(jīng)營被影響了，受傷害的肯定是公司本身，以及廣大中小投資者。
另一方面，則反映了公司治理的混亂。我和身邊很多朋友也聊過這個問題，大股東或者董事會，會出現(xiàn)權(quán)力下移，干涉經(jīng)營管理團隊的公司。
因為這種干涉，總經(jīng)理就沒辦法對董事會負(fù)責(zé)，因此，往往導(dǎo)致管理層管不了或者不管的行為發(fā)生。這種情況一旦出現(xiàn)問題，對公司的影響就比較大。
我認(rèn)為大股東或者董事會在公司治理時，應(yīng)該抓大放小，確定目標(biāo)，統(tǒng)籌公司戰(zhàn)略，具體的經(jīng)營則由管理團隊負(fù)責(zé)。
公司越大，企業(yè)文化越完善，這方面做得越好。相反，一些民營上市公司，則容易出現(xiàn)大股東干涉日常經(jīng)營的行為，習(xí)慣了我自己的公司，我說了算的想法。
對于險資舉牌，如果程序上是合法的，監(jiān)管層又不能修改法律來限制，那么最重要的就是落實到公司治理層面，對上市公司內(nèi)部治理存在的問題加大監(jiān)管力度。
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2016-12-05 
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